엔비디아

엔비디아(Nvidia)가 최신 분기 보고를 통해 월가의 실적 예상치를 또 한번 뒤엎었고, 동시에 인공지능이 기술 산업의 혁명을 일으키고 있다는 현실을 다시 한번 일깨웠다. 하지만 일부 비평가들은 엔비디아의 수익이 언제라도 터질 수 있는 거대 버블을 형성할 수 있다고 우려하고 있다. 마치 닷컴버블처럼 말이다.

엔비디아는 회계연도 4분기 매출을 발표했으며, 이는 1년 대비 276%나 급증한 221억 달러였다. 또한 이 숫자는 분석가들이 추정한 206억 달러를 훌쩍 넘는다.

한편 런던 증권 거래소 그룹의 자료에 따르면, 엔비디아의 이 기간 주당순수익은 5.16달러로 올랐으며, 이는 분석가들의 추정치인 4.64달러를 넘고 있다.

엔비디아 주가는 시간외거래에서도 급등했고, 오늘 개장까지도 랠리가 이어지며 주식 가격은 15% 이상 상승했다. 특히 엔비디아의 엄청난 규모를 고려하면, 이것은 시가총액이 하루 만에 역대급으로 증가한 사례로 기억될 수도 있을 것이다. 실제로 지금 거래 몇 분 만에, 거의 2400억 달러의 시가총액이 추가된 상태다.

증강 AI 칩 판매로 엔비디아 매출 상승

엔비디아의 실적에 기여한 것은 바로 AI 칩에 대한 수요 급증이었다. 특히 작년에 공개된 대표 제품 H100 GPU가 선전했다. H100는 거대 인공지능 모델과 관련된 무거운 작업부하를 처리하는 것을 돕기 위해 설계되었으며, 이는 기존 세대보다 훈련 속도를 4배나 더 빠르게 한다.

데이터 센터 칩 및 시스템 매출도 409% 상승하여 184억 달러에 이르면서, 엔비디아 전체 매출의 대부분을 차지했다. 이 수치 또한 분석가 추정치 보다 10억 달러 이상 높은 수치이다.

엔비디아는 최근 몇 년 동안 가속화된 컴퓨팅 및 AI 기술 발전으로 이러한 성과를 달성할 수 있었다. 엔비디아 CEO 젠슨 황은 이러한 성과와 전망과 관련하여, 고객 수요가 회사의 공급 능력을 앞지르고 있지만, 이 분야의 성장 속도를 따라잡기 위해 최선을 다할 것이라고 밝혔다.

엔비디아 밸류에이션, 아마존과 알파벳 능가

엔비디아

분석가들은 이번 분기 엔비디아가 AI 칩 시장에서 다른 경쟁자들을 훨씬 압도하고 있다는 사실을 또 한번 증명했다고 언급했다. 웨드부시의 댄 아이브는 엔비디아를 “인공지능의 대부”라고 표현했고, 이번 주 실적 보고서를 두고 엔비디아의 기념비적인 순간이라고 정의했다.

대부분의 수요는 아마존, 마이크로소프트, 구글 같은 거대 클라우드 공급업체에서 발생했으며, 이들은 모두 AI 분야에 엄청난 투자를 수행하고 있다. 하지만 엔비디아는 자동차 고객 사이의 뜨거운 반응에 대해서도 거론했으며, 또한 메타버스가 다음 주요 성장의 촉매제가 될 수 있다고 언급했다.

이러한 결과에도 불구하고, 엔비디아에게 어려움이 없었던 것은 아니다. 예를 들어, 최첨단 AI 칩의 군사적 적용 제한을 위한 수출 규제로 인해, 중국 판매가 크게 급감한 것이다. 그에 따라 회사는 규정 준수를 위해 제품 재구성을 추진하고 있다. 젠슨 황은 직접 중국 판매를 위해 제품을 리셋한다고 설명했고, 이러한 재구성은 회사 칩이 잘못된 용도로 쓰이는 것을 방지하게 될 것이다.

엔비디아는 현재의 기세가 지속될 것으로 기대하고 있다. 회사의 지침은 다음 분기 매출이 8.6% 상승하여 약 240억 달러에 이를 것을 기대하고 있으며, 이것은 220억 달러를 예측하는 분석가들의 전망을 다시 한번 무너뜨릴 것으로 기대된다. 이 회사는 다양한 업계에서 발생하는 수요가 일 년 내내 공급을 넘어설 것으로 보고 있다.

이러한 보고와 전망 덕분에, 엔비디아 주가는 시간외거래에서 10% 가까이 급등할 수 있었다. 오늘 아침의 경우, 이 가격은 개장 몇 분 만에 15%나 급등했다. 최근 시장의 혼란에도 불구하고, 엔비디아의 주가는 AI 인기에 힘입어 5년 동안 1,500% 상승한 것이다.

오늘도 상당한 상승이 기대되지만, 이를 제외하더라도 성과는 여전히 대단하다. 엔비디아의 시가총액은 거의 17억 달러이며, 이는 월마트, 존슨앤존슨, 메타 플랫폼 같은 회사보다 높은 수치를 자랑한다. 엔비디아는 또한 시가총액 기준으로 인텔과 AMD를 합친 것보다 거의 4배가량 크다.

엔비디아는 또한 알파벳과 아마존을 넘어서면서, 세상에서 4번째로 큰 회사로 부상했다. 참고로 알파벳은 구글의 모회사이며, 이들은 매분기마다 엔비디아를 넘는 매출을 기록해 왔었다.

그리고 오늘날 급등하는 가치와 관심을 경계하며, 일부 분석가들은 버블을 경고하고 있다. 하지만 AI가 이제 막 기술 분야에 변화를 가져오기 시작했기 때문에, 성장세가 지속될 가능성도 보인다. 물론 닷컴버블이 성행했을 때도 모두가 동일한 이야기를 했다. 따라서 결과가 어디로 이어질지는 아무도 모른다.

하지만 엔비디아가 올해 안에 차세대 AI 칩을 출시할 예정이므로, 또 한번 급등이 기대되는 것도 설득력 있어 보인다.

긍정적인 분석가들, 다양한 성장 물결 기대

엔비디아는 최근 몇 년 동안 이미 엄청난 성장을 보였지만, 분석가들은 이 회사가 여전히 다양한 인공지능 물결의 초기 단계에 편승하고 있다고 보고 있다.

유명 테크 투자자 진 먼스터는 자신의 SNS 계정에 긍정적인 장기 전망을 제시했다.

그는 중국 규제 역풍에도 불구하고, 엔디비아의 사업이 잘 진행되고 있다고 밝혔다. 그리고 그 이유로, 우리가 아직 AI 스타트업과 대기업의 구매가 불가피한 인공지능 인프라 물결의 첫 번째 초기 단계에 있기 때문이라고 한다.

먼스터에 따르면, 현재 거대 클라우드 플랫폼의 높은 수요는 아직 초기 단계일 뿐이라고 한다. 그는 또한 기업, 자동차 제조업체, 의료 서비스, 정부에서도 인공지능을 점점 더 도입하고 있다고 설명했다. 이처럼 다양한 분야 채택은 향후 10년 동안 엔비디아 칩이 판매될 거대한 시장이 있음을 의미한다.

인공지능 능력 또한 여전히 빠르게 진화하고 있다. 분석가들은 최근 인공지능의 폭발적인 활약으로 인해, 기술 시장에는 한 차례 큰 물결이 도래할 것이라고 한다. 여기서는 더 거대한 모델이 등장할 것이며, 특히 엔비디아의 H100 칩과 차세대 모델들은 이러한 인공지능 모델을 빠르게 훈련하도록 설계되었다.

젠슨 황 CEO는 이번 주에 분석가들에게 “지속적인 성장을 위한 근본적인 조건이 매우 좋다”고 말했다.

이러한 다양한 물결이 기대됨에 따라, 많은 분석가들은 엔비디아의 성장세가 지속될 것으로 보고 있다. 이 회사는 실제로 올해 매출을 거의 두 배로 잡고 있다. 또한 공급 문제가 개선됨에 따라, 일부 분석가는 몇 년 안에 500억 달러 분기 매출도 기대하고 있다.

엔비디아의 2021년 1분기 매출은 30억 달러였지만, 다음 해 거의 60억 달러로 급등했다. 이것만 보더라도, 긍정적인 분석가들의 설명이 설득력을 갖추기 충분할 것이다.

중국 시장 역풍, 엔비디아의 아시아권 성장 제한 가능성

하지만 엔비디아의 승승장구를 꺾을 수 있는 위험은 아직 남아 있다. 가장 급한 것은 최근 수출 규제 문제를 겪고 있는 중국이다. 실제로 지난 분기 매출이 급감했다. 앞서 밝힌 것처럼, 이러한 규제는 중국이 AI 칩을 군사적 목적으로 이용하는 것을 제한하기 위해 추진된 바 있다.

엔비디아는 현재 규제 조건에 맞는 수출용 칩을 제조하기 위해 노력하고 있다. 하지만 만약 이러한 규제가 지속될 경우, 회사 성장에 지속적인 방해가 될 것이다.

어제 실적 컨퍼런스에 따르면, 중국 매출은 4분기 데이터 센터 매출에서 적은 비중을 차지했다고 한다. 그리고 올해 1분기에서도 비슷한 수치가 기대된다고 한다.

중국과 같은 경제 대국에서 매출을 잃는 것은 실로 큰 타격이 될 것이다. 또한 이는 같은 지역 경쟁자에게 기회를 제공하기도 할 것이다. 실제로 몇몇 분석가들은 AMD 같은 회사들이 이러한 상황의 수혜를 입을 것으로 기대하고 있다.

하지만 거대 인공지능 모델 훈련처럼 높은 성능을 요구하는 분야에서 엔비디아의 지배력은 여전히 압도적이다. 또한 이 회사는 중국 시장을 위한 제품 재조정에서도 진전이 있다고 밝혔다.

그리고 이러한 노력이 성공한다면, 중국은 다시 한번 엔비디아의 주요 시장으로 떠오를 수 있을 것이다. 하지만 국제 관계의 긴장감은 여전히 유지되고 있으므로, 투자자들은 이런 부분을 면밀히 살피면서 결정을 내려야 할 것이다.

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