A pesar de la creciente concientización y demanda por prácticas sostenibles en el mundo empresarial, las grandes compañías de petróleo y gas continúan accediendo a fondos sin enfrentar costos adicionales significativos relacionados con su impacto ambiental y social.
Este fenómeno se produce en un contexto donde los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) están ganando terreno como elementos esenciales en las decisiones de inversión y financiamiento en otros sectores.
Sin embargo, en el ámbito de los combustibles fósiles, parece existir una desconexión notable entre las prácticas de endeudamiento y los principios ESG. Las empresas de este sector, especialmente las de mayor envergadura, logran obtener financiación sin que sus elevadas emisiones de CO₂ y otros impactos negativos en el medio ambiente y la sociedad sean un factor disuasorio significativo para los inversores.
Criterios ESG y su impacto en la financiación
En la financiación corporativa, los criterios ESG han emergido como factores clave en la evaluación del riesgo y la sostenibilidad a largo plazo de las inversiones. Estos criterios buscan medir el grado en que una empresa opera de manera sostenible y responsable desde un punto de vista ambiental, social y de gobernanza.
A pesar de su creciente importancia en muchos sectores, la aplicación de estos criterios en el sector de petróleo y gas presenta particularidades notables.
Por un lado, los criterios ambientales, que incluyen la gestión de recursos, el impacto en el cambio climático y las emisiones de gases de efecto invernadero, son especialmente relevantes para las empresas de petróleo y gas.
Estas compañías, debido a la naturaleza de sus operaciones, tienen un impacto ambiental significativo. Principalmente en términos de emisiones de CO₂ y otros gases de efecto invernadero.
Sin embargo, este impacto no parece traducirse en un aumento de los costos de financiación para las grandes empresas del sector. Por tanto, sugiere una desconexión entre la teoría de los criterios ESG y su aplicación práctica en este ámbito.
En cuanto a los aspectos sociales y de gobernanza, también se observa una tendencia similar. Esto abarca desde las prácticas laborales hasta la ética empresarial y la transparencia.
A pesar de que las cuestiones de gobernanza y responsabilidad social son cada vez más valoradas por los inversores y reguladores, en el sector de petróleo y gas, estas consideraciones no parecen influir de manera significativa en las decisiones de financiación. Especialmente para las grandes corporaciones.
Esta situación contrasta con la tendencia observada en otros sectores, donde los criterios ESG están influyendo en las decisiones de inversión y financiación.
Sectores como las energías renovables, la tecnología y la manufactura sostenible, suelen encontrar un acceso menos favorable a la financiación.
Análisis de las emisiones de CO₂ y su impacto en la financiación
La relación entre las emisiones de CO₂ y la financiación en el sector de petróleo y gas es un aspecto que merece ser analizado. Las empresas de este sector son grandes emisoras de dióxido de carbono. Un factor que, teóricamente, debería influir en su capacidad para obtener financiación.
A pesar de su considerable contribución a las emisiones globales de gases de efecto invernadero, las grandes empresas de petróleo y gas no parecen enfrentar restricciones significativas en su acceso a la financiación debido a su impacto ambiental, según datos de S&P.
Este fenómeno puede atribuirse a varios factores. En primer lugar, la demanda global de energía y la dependencia de los combustibles fósiles siguen siendo altas. Por lo tanto, mantiene la relevancia económica de estas empresas.
Además, la capacidad de estas corporaciones para generar flujos de efectivo sustanciales y mantener una posición financiera sólida es ventajosa en los mercados de capital. Esto incluso a pesar de sus emisiones de CO₂.
Por otro lado, la falta de una “prima” por emisiones en la financiación de estas empresas sugiere que los criterios ambientales, aunque reconocidos en teoría, no se aplican con la misma rigurosidad en la práctica. Sobre todo, cuando se contrasta con otros sectores más sostenibles.
Perspectivas y compromisos globales
A nivel mundial, ha habido un creciente reconocimiento de la necesidad de abordar los desafíos ambientales. Esto ha llevado a numerosas instituciones financieras a comprometerse a reducir las emisiones directas e indirectas asociadas con sus operaciones y carteras de inversión.
Más del 40% de los bancos, empresas de servicios financieros y aseguradoras han anunciado iniciativas para disminuir las emisiones de alcance uno y dos. Estas incluyen las emisiones directas de sus operaciones y las indirectas de la energía que compran.
Pero, solo una fracción de estas instituciones se ha comprometido a abordar las emisiones de alcance tres, que están vinculadas a sus actividades de inversión y préstamo. Estas se consideran críticas en el contexto del sector de petróleo y gas.
La situación se complica aún más por el contexto geopolítico y económico actual. Especialmente, donde la seguridad energética y las fluctuaciones en los precios de la energía juegan un papel crucial.
La invasión rusa a gran escala de Ucrania, por ejemplo, ha reorientado la atención hacia la seguridad energética. Por lo tanto, podría influir en las decisiones de financiación a corto plazo.
Además, las ganancias récord derivadas de los altos precios del petróleo y el gas han fortalecido la posición financiera de las empresas del sector. Esto podría disminuir la urgencia de adoptar prácticas de finanzas más sostenibles.