قرّاءنا الأعزّاء، المتداولين والمستثمرين المهتمّين بالفهم العميق لأساسيّات الاستثمار والتداول، والمبتدئين، أيضا، نقدّم لكم في هذا المقال فهمًا شاملا لمفهوم القيمة الزمنية للنقود ونشرح كيفيّة استخدام هذا المفهوم في تقييم فرص الاستثمار في الأسهم والعملات الرقميّة (الكريبتو).

1.مراجعة سريعة لأهمية فهم القيمة الزمنية للنقود في عالم الاستثمار والتداول

ما هي القيمة الزمنية للنقود (TVM)؟

القيمة الزمنية للنقود (TVM) هي المفهوم القائل بأنّ مبلغًا من المال يساوي الآن أكثر من نفس المبلغ الذي سيكون عليه في تاريخ مستقبلي بسبب أرباحه المحتملة في هذه الأثناء. القيمة الزمنية للنقود هي مبدأ أساسي للتمويل. إن مبلغًا من المال في اليد له قيمة أكبر من نفس المبلغ الذي سيتم دفعه في المستقبل. ويشار إلى القيمة الزمنية للنقود أيضًا بالقيمة المخصومة الحالية.

ويعني مبدأ القيمة الزمنية للنقود أنّ الأموال لا يمكن أن تنمو إلا من خلال الاستثمار، وبالتالي فإن الاستثمار المؤجل يعتبر فرصة ضائعة.تأخذ صيغة حساب القيمة الزمنية للنقود في الاعتبار مقدار المال، وقيمته المستقبلية، والمبلغ الذي يمكن أن يكسبه، والإطار الزمني.

money, coins, stack

2.  تعريف القيمة الحالية والمستقبلية للنقود

هنا، نقدّم شرحًا مبسّطا للفرق بين القيمة الحالية والقيمة المستقبلية للنقود وكيفيّة حسابهما.

ما هي القيمة الحالية (PV)؟

القيمة الحالية (PV) هي القيمة الحالية لمبلغ مستقبليّ من المال أو تدفق نقديّ نظرا لمعدل عائد محدد. يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية بسعر الخصم، وكلما ارتفع معدل الخصم، انخفضت القيمة الحالية للتدفّقات النقديّة المستقبليّة. إنّ تحديد معدل الخصم المناسب هو المفتاح لتقييم التدفّقات النقديّة المستقبليّة بشكل صحيح، سواء كانت أرباح أو التزامات دين.

ماهي القيمة المُستقبليّة (FV)؟

القيمة المستقبليّة (FV) هي قيمة الأصل الحالي في تاريخ مستقبلي بناءً على معدّل النموّ المُفْترض. القيمة المستقبليّة هامّة للمستثمرين والمخطّطين الماليّين، حيث يستخدمونها لتقدير قيمة الاستثمار الّذي تمّ إجراؤه اليوم في المستقبل. إنّ معرفة القيمة المستقبليّة تمكّن المستثمرين من اتّخاذ قرارات استثماريّة سليمة بناء على احتياجاتهم المتوقّعة. ومع ذلك، فإنّ العوامل الاقتصاديّة الخارجيّة، مثل التضخّم، يمكن أن تؤثر سلبا على القيمة المستقبليّة للأصل عن طريق تآكل قيمته.

فهم القيمة الزمنية للنقود (TVM)

يفضل المستثمرون الحصول على المال اليوم بدلاً من الحصول على نفس المبلغ من المال في المستقبل لأن مبلغ المال، بمجرد استثماره، ينمو بمرور الوقت. على سبيل المثال، الأموال المودعة في حساب التوفير تحصل على فائدة. وبمرور الوقت، تُضاف الفائدة إلى المبلغ الأصلي، مما يؤدي إلى كسب المزيد من الفائدة. هذه هي قوة الفائدة المركّبة.

إذا لم تتمّ عمليّة استثمار ذلك المال، فإنّ قيمته تتآكل مع مرور الوقت. إذا قمت بإخفاء مبلغ 1000 دولار في منزلك لمدة ثلاث سنوات، فسوف تخسر الأموال الإضافية التي كان من الممكن أن تكسبها خلال تلك الفترة إذا تمّ استثمارها. وستكون لها قوة شرائية أقل عندما تستردها لأنّ التضخّم سيقلّل من قيمتها.

وكمثال آخر، لنفترض أنّ لديك خيار تلقي 10000 دولار الآن أو 10000 دولار بعد عامين من الآن. على الرغم من تساوي القيمة الاسميّة، فإن مبلغ 10000 دولار اليوم له قيمة وفائدة أكبر ممّا سيكون عليه بعد عامين من الآن بسبب تكاليف الفرصة البديلة المُرْتبطة بالتأخير. وبعبارة أخرى، فإن السداد المتأخر يمثل فرصة ضائعة.

hourglass, money, time

3. استراتيجيات حساب القيمة المستقبليّة

القيمة المستقبلية (FV) هي قيمة الأصل الحالي في مرحلة ما في المستقبل بناءً على معدّل النمو المفترض. يستطيع المستثمرون تحمّل ربح الاستثمار بشكل معقول باستخدام حساب القيمة العادلة. قد يكون تحديد القيمة العادلة لاستثمار السوق أمرًا صعبًا بسبب تقلّباته وعدم التيقّن بشأن ظروف الاستثمار المستقبلية. هناك طريقتان لحساب القيمة العادلة للأصل: القيمة العادلة باستخدام الفائدة البسيطة، والقيمة العادلة باستخدام الفائدة المركّبة.

القيمة المستقبلية تقابلها القيمة الحالية (PV)؛ الأولى تحسب قيمة شيء ما في تاريخ مستقبلي، بينما تحسب الأخرى قيمة شيء ما في تاريخ مستقبلي اليوم.

الأدوات والمعادلات التي يمكن استخدامها لحساب القيمة المستقبلية للنقود:

بناءً على هذه المتغيّرات، فإنّ صيغة FV:

القيمة المستقبلية = القيمة الحالية × (1 + (معدل العائد) عدد الفترات)

ضع في اعتبارك أن صيغة TVM قد تتغيّر قليلاً حسب الموقف. على سبيل المثال، في حالة الأقساط السنوية أو الدفعات الدائمة، تحتوي الصيغة المُعمّمة على عوامل إضافية أو أقل. لا تأخذ القيمة الزمنيّة للنقود في الاعتبار أيّة خسائر رأسماليّة قد تتكبّدها أو أيّة أسعار فائدة سلبية قد يتمّ تطبيقها. في هذه الحالات، قد تتمكّن من استخدام معدّلات النموّ السلبيّة لحساب القيمة الزمنيّة للنقود.

4. أساسيات حساب القيمة الحالية

تشير القيمة الحاليّة إلى أن مبلغًا من المال اليوم يستحق أكثر من نفس المبلغ في المستقبل. وبعبارة أخرى، تُظْهر القيمة الحاليّة أنّ الأموال المُسْتلمة في المستقبل لا تساوي نفس المبلغ المُسْتلم اليوم.

يمكن أن تفقد الأموال غير المُنْفقة اليوم قيمتها في المستقبل بمعدّل سنويّ ضمنيّ بسبب التضخّم أو معدّل العائد إذا تمّ استثمار الأموال.

يتضمّن حساب القيمة الحاليّة افتراض أنه يمكن الحصول على معدل عائد على الأموال خلال الفترة. تُحْتسب القيمة الحاليّة عن طريق أخذ التدفقات النقدية المتوقعة للاستثمار وخصمها حتّى يومنا هذا.​

أين

القيمة الحالية = (التدفق النقدي المستقبلي) / (1 + معدل العائد) عدد الفترات

لاحتساب القيمة الحاليّة:

·       أدخل المبلغ المستقبلي الّذي تتوقع الحصول عليه في بسط الصيغة.

·       حدّد سعر الفائدة الذي تتوقع الحصول عليه من الآن وحتى المستقبل وقم بتوصيله كرقم عشري بدلاً من “r” في المقام.

·       أدخل الفترة الزمنية بـ “n” في المقام. لذا، إذا كنت تريد حساب القيمة الحالية لمبلغ تتوقع الحصول عليه خلال ثلاث سنوات، فعليك التعويض بالرقم ثلاثة مقابل “n” في المقام.

تجدر الإشارة إلى توفّر آلات حاسبة على الإنترنت، ومن بينها حاسبة القيمة الحالية.

coins, currency, investment

5. التأثير المتبادل للمضاعفة والتضخم:

كيف يمكن لظواهر مثل المضاعفة والتضخّم أن تؤثّر على القيمة الزمنيّة للنقود؟

للقيمة الزمنيّة للنقود علاقة سلبيّة مع التضخّم. ويُعْرف التضخّم على كونه زيادة في أسعار السلع والخدمات. على هذا النحو، تنخفض قيمة الدولار الواحد عندما ترتفع الأسعار، ممّا يعني أنّه لا يمكنك شراء نفس القدر الّذي كنت تستطيع شراءه في الماضي.

في الاقتصاد التضخّمي، تتمتع الأموال المستلمة اليوم بقوة شرائية أكبر من الأموال التي سيتم استلامها في المستقبل. وبعبارة أخرى، يمثّل الأورو اليوم قوة شرائيّة حقيقية أكبر من الأورو بعد سنة.

كما تؤثّر القيمة الزمنيّة للمال أيضًا على عاداتنا الشرائيّة. تساعدنا القيمة الزمنيّة للنقود على فهم كيفية تأثير التضخم على القوة الشرائية للنقود. فالتضخّم هو عندما تتمكن وحدة العملة اليوم من شراء سلع وخدمات أكثر من نفس وحدة العملة في المستقبل. وذلك لأنه مع ارتفاع الأسعار بمرور الوقت، فإنّ الأموال الّتي تحتاج إلى دفعها مقابل السلعة أو الخدمة يجب أن ترتفع أيضًا. على سبيل المثال، إذا كنت في سنة 2000، تحتاج فقط إلى 100 بيزو لشراء فنجان كبير من القهوة. ولكن بسبب التضّخم، بحلول عام 2010، ستحتاج الآن إلى 150 بيزو لشراء نفس الكميّة من القهوة. وهذا يعني أن P100 لم تعد تتمتع بنفس القوة الشرائيّة في سنة 2010، كما كانت عليه في سنة 2000.

أمّا المضاعفة فهي عمليّة كسب الفائدة على الفائدة المكتسبة سابقًا، إلى جانب الفائدة المُكْتسبة على الاستثمار الأصليّ. قاعدة 72 هي عملية حسابية تقدر عدد السنوات التي تستغرقها مضاعفة أموالك بمعدّل عائد محدّد. على سبيل المثال، إذا كان حسابك يكسب 4 بالمائة، قم بتقسيم 72 على 4 للحصول على عدد السنوات الّتي ستستغرقها أموالك لمضاعفة. في هذه الحالة 18 سنة. ويمكن أن يكون نفس الحساب مفيدا أيضا بالنسبة للتضخم، ولكنه سيعكس عدد السنوات حتى يتمّ تخفيض القيمة الأوليّة إلى النصف، بدلا من مضاعفة.

قاعدة 72 مشتقّة من حسابات أكثر تعقيدًا وهي تقريبيّة، وبالتالي فهي ليست دقيقة تمامًا. تعتمد النتائج الأكثر دقّة من قاعدة 72 على معدّل فائدة 8%، وكلّما ابتعدت عن 8% في أيّ من الاتجاهين، كلّما كانت النتائج أقلّ دقّة.

money, home, coin

6. القيمة الزمنيّة للنقود في عالم العملات الرقمية:

علاوة على ذلك، يمكن أيضًا استخدام مفهوم TVM لتقييم القيمة المستقبليّة المُحْتملة لاستثمار العملة المشفّرة. قد تتغيّر قيمة العملة المشفرّة بمرور الوقت بسبب مُتَغيّرات مُخْتلفة، بما في ذلك العرض والطلب في السوق والتغييرات التشريعيّة والتحسينات التكنولوجيّة تمامًا مثل قيمة أي استثمار آخر. يجب أن تأخذ القيمة الزمنيّة للمال في الاعتبار عند تقدير القيمة المستقبليّة المُحْتملة لاستثمار العملة المشفّرة، حيث ستختلف قيمة الاستثمار اعتمادًا على المدّة الّتي يستغرقها الوصول إلى إمكاناته الكاملة.

وهنا نقدّم إليكم تحليلا عن كيفيّة تطبيق مفهوم القيمة الزمنيّة على العملات الرقميّة مثل البيتكوين والإيثيريوم.

القيمة الزمنية للبيتكوين

bitcoin, cryptocurrency, digital

البيتكوين عملة رقمية لا مركزية. يتم التحقق من معاملات البيتكوين بواسطة عقد الشبكة من خلال التشفير ويتم تسجيلها في دفتر عام موزّع يسمى blockchain. اخْتُرعت هذه العملة المشفرة في سنة 2008 من قبل شخص مجهول أو مجموعة من الأشخاص يستخدمون اسم ساتوشي ناكاموتو.

تُدْفع القيمة الزمنية للرسوم مقابل استهلاك الوقت (على سبيل المثال، 3 أيام) وهي تعادل من الناحية المفاهيمية معدل إيجار الذهب دون مخاطر الحضانة. إنّها القيمة الزمنية لاستخدام إمكانية الوصول إلى المال لفترة قصيرة جدًا.

تاريخيًا، أحد أكبر مكونات الرسوم والفوائد في النظام المالي يأتي من أشكال مختلفة من مخاطر الطرف المقابل. في Bitcoin، من الممكن أن يتم استخلاص الجزء الأكبر من الرسوم من أقساط المخاطر الأمنية.

تعوّض الرسوم عن تأجير البيتكوين إلى قيمة زمنية. وينبغي لأسعار الفائدة الإيجابية أن تجتذب رأس المال والمنافسة. وهناك مجموعة متنوعة من المخاطر، أبرزها خطر استخدام المحافظ الساخنة لمشاركة السيولة في الشبكة. لذلك، ستختلف أسعار الفائدة بسبب ممارسات الأمان المختلفة، والتي تمّ أخذها هنا من خلال علاوة المخاطر الأمنية المتغيرة الشاملة.

توقعات الإيثريوم للأعوام 2023 و2025 و2030

leather, wallet, business

Ethereum عبارة عن blockchain لا مركزي مع وظائف العقود الذكية.  من بين العملات المشفرة، يأتي الإيثريوم في المرتبة الثانية بعد البيتكوين من حيث القيمة السوقية. وبرنامجه مفتوح المصدر. تم تصميم الإيثريوم في سنة 2013 على يد المبرمج فيتاليك بوتيرين.

وفقًا للرسوم البيانية الفنيّة الأخيرة، في عام 2023، قد يبقى Ethereum في النطاق المريح بين 1800 دولار و1900 دولار. وقد تواجه العملة مستوى المقاومة عند 1,760 دولارًا أمريكيًا وتشهد أدنى مستوى عند 1,600 دولار أمريكي. من المتوقع أن يبلغ متوسط سعر التداول حوالي 1,880.75 دولارًا أمريكيًا مع عائد محتمل على الاستثمار (RoI) بنسبة 5%.

وفقًا لـ Cryptonewz، بحلول عام 2025، من المتوقع أن يصل Ethereum إلى الحدّ الأقصى وهو 6500 دولار وبحدّ أدنى لسعر 4500 دولار. وبالنسبة لعام 2030، من المتوقع أن يصل الرمز إلى 20,500 دولار كحدّ أقصى، وبحدّ أدنى لسعر 14,000 دولار.

حتى أن العديد من المحللين المخضرمين وخبراء السوق متفائلون جدًا بشأن Ethereum ويحتفظون بنظرة إيجابية بشأن سعره. ويتوقع البعض أن يصل سعر الإيثريوم إلى 40 ألف دولار بحلول عام 2030.

7. أهمية القيمة الزمنية في الاستثمار بالأسهم:

تصف القيمة الزمنية للنقود هذه الظاهرة: ستكون قيمة المال في المستقبل أقلّ مما هي عليه في الوقت الحاضر. ولا ينبغي الخلط بين هذا وبين التضخّم، حيث تتقلب قيمة العملة بسبب متغيّرات السوق ككلّ وسوق الأسهم خصوصا. وبدلا من ذلك، فإنّه يوضّح أهميّة الفرصة عند الاستثمار في الأسهم و سوق الأوراق الماليّة.

ويُمْكن أن يساعد مفهوم القيمة الزمنيّة للمال في توجيه قرارات الاستثمار. على سبيل المثال، لنفترض أنّ المستثمر يمكنه الاختيار بين مشروعين: المشروع “أ” والمشروع “ب”. وهما متطابقان باستثناء أنّ المشروع “أ” يَعِدُ بدفع تعويضات نقدية قدرها مليون دولار في السنة الأولى، في حين يقدم المشروع “ب” دفع تعويضات نقدية قدرها مليون دولار في السنة الخامسة. الدفعات، هنا، ليست متساوية. إنّ مبلغ المليون دولار الّذي تمّ تلقيه بعد عام واحد له قيمة حاليّة أعلى من مبلغ المليون دولار الّذي تمّ دفعه بعد خمس سنوات.

القيمة الزمنية للمال هامّة في الاستثمار بالأسهم لأنها يمكن أن تساعدك في العثور على الأسهم المناسبة. على سبيل المثال، إذا كنت مهتمًا بشراء السندات، فأنت بحاجة إلى فحص أسعار الفائدة ومدتها. على الرغم من أن سعر الفائدة أقل، إلا أن السندات بنسبة 6.5٪ ومدة 7 سنوات تعد استثمارًا أفضل من السندات بنسبة 8٪ ومدة 10 سنوات إذا كنت تتطلع إلى استخدام الأموال على الفور. وذلك لأنك ستتمكن من استخدام الفائدة المُكْتسبة عاجلاً في خيار السندات السابق، مما يسمح لك بإعادة استثمارها والسماح لها بالنمو بشكل أكبر.

وهذا مثال حيّ يوضح كيفيّة استخدام القيمة الزمنية في تحليل فرص الاستثمار والتداول.

“تهانينا!!! لقد فزت بجائزة نقدية! لديك خياران للدفع:

1: اُحصل على 10,000 دولار، الآن

أو

2: اُحْصل على 10000 دولار في ثلاث سنوات.

أيّهما ستختار؟

وتعتمد الإجابة، هنا، على فهمك للقيمة الزمنية للنقود (TMV).

من خلال تلقي 10000 دولار اليوم، فأنت على استعداد لزيادة القيمة المستقبلية لأموالك من خلال الاستثمار والحصول على الفائدة على مدى فترة من الزمن. بالنسبة للخيار (2)، ليس لديك وقت في صالحك، وستكون الدفعة المستلمة خلال ثلاث سنوات هي القيمة المستقبلية لك. وللتوضيح أكثر:

إذا اخترت الخيار 1، فإن القيمة المستقبلية ستكون 10000 دولار بالإضافة إلى أيّ فائدة مكتسبة على مدى السنوات الثلاث. ومن ناحية أخرى، فإن القيمة المستقبلية للخيار 2 ستكون 10000 دولار فقط.

إذا اخترت الخيار (1) واستثمرت المبلغ الإجمالي بمعدل سنوي بسيط قدره 4.5%، فإن القيمة المستقبلية لاستثمارك في نهاية السنة الأولى هي 10,450 دولارًا. نصل إلى هذا المبلغ عن طريق ضرب المبلغ الأصلي وهو 10000 دولار في معدل الفائدة 4.5% ثمّ إضافة الفائدة المكتسبة إلى المبلغ الأصليّ.

ختام

تطرّقنا في هذا المقال إلى مفهوم القيمة الزمنية للنقود وكيفيّة استخدامها لاتّخاذ قرارات ماليّة استراتيجية طويلة الأجل مثل الاستثمار في مشروع أو شراء الأسهم أو التداول في سوق العملات المشفّرة أو حتّى تحديد تسلسل التدفق النقدي الأكثر ملاءمة.